Ngày 18/8, nợ công Mỹ lần đầu vượt mốc 40.000 tỷ USD, chính xác là 40.047 tỷ, gấp đôi chỉ sau chưa đầy một thập kỷ, tươn…

Ngày 18/8, nợ công Mỹ lần đầu vượt mốc 40.000 tỷ USD, chính xác là 40.047 tỷ, gấp đôi chỉ sau chưa đầy một thập kỷ, tương đương khoảng 122% GDP. Con số lớn đến mức không hình dung nổi. Vậy Mỹ lấy đâu ra tiền để trả?

Câu trả lời: Mỹ không trả. Trái phiếu đến hạn thì Bộ Tài chính phát hành trái phiếu mới để lấy tiền trả cho người cũ >> gọi là đảo nợ. Cứ thế xoay vòng, không có điểm dừng, và nước Mỹ chỉ đúng một lần trong lịch sử trả sạch nợ (năm 1835). Để làm được điều này, cần đúng một điều kiện, phải luôn có người chịu cho vay tiếp.

Nên cái giá thật không nằm ở tiền gốc, mà nằm ở tiền lãi. Gốc thì đảo mãi được; lãi phải trả bằng tiền thuế thật. Chi phí trả lãi của Mỹ hiện khoảng 1.200 tỷ USD/năm — đã vượt cả ngân sách quốc phòng. Mỗi lần vay mới, nếu đúng lúc lãi suất càng cao, khoản vay sẽ càng phình ra một cách tự động.

Đó là lý do con số đáng sợ hơn 40.000 tỷ là 5,2%, mức lợi suất trái phiếu 30 năm hiện nay, vùng chưa từng thấy lại kể từ trước khủng hoảng 2007. Kỳ hạn 30 năm đo đúng một thứ: niềm tin vào khả năng trả nợ của nước Mỹ trong rất dài hạn. Vì lợi suất càng cao tức là người ta đang thấy rủi ro càng lớn

Đó là lý do Bộ Tài chính vừa tăng gấp đôi quy mô mua lại trái phiếu dài hạn để kéo nó xuống, nhưng nó vẫn nằm đó => lãi ngắn hạn thì can thiệp được, còn niềm tin dài hạn không mua được bằng 4 tỷ USD mỗi phiên.

Hệ quả đã hiện hình ở ngân hàng Mỹ: họ đang ôm 325 tỷ USD lỗ chưa thực hiện trên danh mục trái phiếu. Đây là lỗ trên giấy. Không bán thì chưa lỗ thật. Nhưng nếu bị rút tiền ồ ạt phải bán gấp thì lỗ trên giấy thành lỗ thật ngay: đúng kịch bản đã hạ gục ngân hàng SVB năm 2023.

Góc nhìn: khi tài sản an toàn nhất thế giới đã trả hơn 5%/năm, mọi tài sản có rủi ro đều phải chứng minh mình đáng giá hơn con số đó.

Nguồn: Finpath