Vì sao Việt Nam có thể tăng trưởng mạnh trong 5 năm tới?

Vì sao Việt Nam có thể tăng trưởng mạnh trong 5 năm tới?

Theo Michael Kokalari, Việt Nam đang đứng trước cơ hội tạo ra một chu kỳ tăng trưởng dài khoảng 5 năm. Điểm khác biệt trong quan điểm của ông là: động lực lớn nhất không chỉ đến từ xuất khẩu hay FDI, mà còn từ khả năng Việt Nam bắt đầu vay vốn nước ngoài bằng USD để đầu tư hạ tầng, nhà máy và các dự án phát triển trong nước.

Đây là nhận định khá phi đồng thuận. Trong khi nhiều người lo lắng về lãi suất cao, bất động sản điều chỉnh và sức mua yếu, ông cho rằng nếu Việt Nam sử dụng dòng vốn mới đúng cách, nền kinh tế có thể tăng trưởng nhanh hơn kỳ vọng của số đông.

Vay USD là chìa khóa quan trọng

Việt Nam cần rất nhiều vốn để xây cầu đường, sân bay, cảng biển, nhà máy và hạ tầng công nghiệp. Nguồn vốn trong nước chưa đủ lớn, nên việc vay USD từ nước ngoài có thể trở thành nguồn tài trợ quan trọng.

Nếu Chính phủ phát hành trái phiếu USD hoặc mở rộng kênh vay quốc tế, đó sẽ là tín hiệu quan trọng. Khi Chính phủ vay được, ngân hàng và doanh nghiệp cũng có thể tiếp cận nguồn vốn ngoại tệ dễ hơn.

Tuy nhiên, vay USD không tự động làm nền kinh tế giàu lên. Điều quan trọng là tiền vay phải được dùng để xây nhà máy, tạo việc làm và tăng xuất khẩu. Nếu dùng đúng, Việt Nam sẽ có thêm nguồn thu USD để trả nợ và phát triển bền vững. Nếu dùng vào đầu cơ bất động sản hoặc tài sản không tạo thu nhập, rủi ro sẽ rất lớn.

Việt Nam vẫn còn “dân số vàng”

Một lợi thế lớn của Việt Nam là cơ cấu dân số. Nhóm người 45–50 tuổi thường có thu nhập và mức chi tiêu cao nhất trong đời. Khi nhóm này đông lên, tiêu dùng, mua nhà, mua xe và đầu tư thường tăng theo.

Việt Nam vẫn còn khoảng 10 năm để tận dụng lợi thế này. Sau đó, dân số sẽ già nhanh hơn và nền kinh tế có thể gặp áp lực về lao động, chi phí xã hội và tăng trưởng. Vì vậy, Việt Nam cần hành động sớm để tận dụng “cửa sổ vàng” trước khi cơ hội này qua đi.

Làn sóng công nghiệp hóa chưa kết thúc

Sản xuất công nghiệp hiện chiếm khoảng một phần tư GDP của Việt Nam. So với các nền kinh tế từng tăng trưởng nhanh như Hàn Quốc hay Đài Loan, Việt Nam vẫn còn dư địa để mở rộng.

Trong bối cảnh thế giới đang chia nhỏ chuỗi cung ứng, Việt Nam có vị thế thuận lợi. Nước này vừa có quan hệ tốt với Mỹ và các đối tác phương Tây, vừa duy trì quan hệ kinh tế với Trung Quốc và nhiều nước châu Á. Nhờ đó, Việt Nam có thể nhận thêm đơn hàng sản xuất linh kiện điện tử, thiết bị gia dụng, drone và nhiều sản phẩm công nghệ khác.

Khi các nhà máy công nghệ cao vào Việt Nam, họ sẽ tạo việc làm, tăng xuất khẩu, kéo theo nhà cung cấp nội địa và giúp nâng cao thu nhập người lao động.

Nhưng nền kinh tế đang phân hóa

Nền kinh tế Việt Nam hiện không đồng đều. Doanh nghiệp lớn, người có tài sản và khu vực công nghệ cao đang làm khá tốt. Ngược lại, nhiều doanh nghiệp nhỏ, hộ kinh doanh và người thu nhập trung bình vẫn gặp khó khăn vì chi phí cao, lãi suất cao và sức mua chưa phục hồi mạnh.

Lãi suất tiền gửi cao khiến nhiều người chọn gửi tiết kiệm thay vì đầu tư hoặc mở rộng kinh doanh. Điều này tốt cho người gửi tiền, nhưng không thuận lợi cho doanh nghiệp cần vốn để phát triển.

Bất động sản cũng phân hóa mạnh. Căn hộ tầm trung đã giảm giá đáng kể so với đỉnh, trong khi một số sản phẩm cao cấp vẫn được hỗ trợ bởi nhóm khách hàng giàu có. Vì vậy, cần xem kỹ từng phân khúc và khu vực, không nên đánh giá chung toàn thị trường.

Tương lai gần có thể không suôn sẻ

Michael Kokalari cũng cảnh báo rằng con đường phía trước không dễ dàng. Ông dự đoán vào đầu năm 2027, kinh tế Mỹ có thể chậm lại. Khi đó, nhu cầu nhập khẩu hàng công nghệ cao từ Việt Nam có thể giảm, khiến xuất khẩu và chứng khoán chịu áp lực.

Nếu điều này xảy ra, Chính phủ có thể tăng chi tiêu hạ tầng, hỗ trợ lãi suất hoặc đưa ra gói kích cầu để duy trì tăng trưởng. Thị trường chứng khoán có thể điều chỉnh ngắn hạn, nhưng theo ông, đó có thể là cơ hội cho nhà đầu tư dài hạn nếu nền tảng tăng trưởng của Việt Nam vẫn còn nguyên.