Bong bóng AI Trung Quốc đã vỡ?

Bong bóng AI Trung Quốc đã vỡ?

Reuters ngày 26/10 khẳng định bong bóng cổ phiếu AI và bán dẫn Trung Quốc đã vỡ. STAR50, chỉ số gồm các công ty AI và bán dẫn chủ chốt, mất khoảng 40% trong chưa đầy 4 tháng, bốc hơi khoảng 480 tỷ USD vốn hóa. CSI 300 cũng thấp hơn đỉnh tháng 6 khoảng 20%.

Cú rơi này đau cho cả thị trường vì AI đã chiếm tới khoảng 42% vốn hóa và 57% giá trị giao dịch trên A-shares và cổ phiếu H (số liệu Goldman Sachs do Reuters dẫn). Một câu chuyện gánh gần hết dòng tiền, nên khi niềm tin lung lay là kéo cả chỉ số đi theo.

Nhưng có một con số mà cái tít “đã vỡ” làm người ta bỏ qua. Sau khi mất 40%, P/E của STAR50 vẫn quanh 100 lần lợi nhuận trượt giá, trong khi Nasdaq 100 chỉ khoảng 30 lần. Tức là giảm sâu rồi mà vẫn đắt gấp hơn 3 lần, nên mình đọc đây là mới nén bớt phần bọt chứ chưa về giá trị hợp lý Chữ “vỡ” nghe như xong chuyện, còn con số này cho thấy phần định giá vô lý vẫn chưa xả hết.

Ba chỗ làm tôi nghĩ đợt xả này chưa chắc đã dừng:

=> Chuỗi logic thì khá quen: giá chạy trước câu chuyện => câu chuyện chưa ra tiền => giá bị kéo về => nhóm chiếm tỷ trọng lớn kéo cả thị trường đi xuống.

Điều cần phân biệt là bong bóng này nằm ở giá cổ phiếu chứ chưa nói được AI Trung Quốc thất bại về công nghệ. Thứ đáng theo dõi bây giờ không phải STAR50 hồi bao nhiêu phiên, mà là P/E của nó có tiến về gần mức Nasdaq hay không, và phương Tây có chính thức cấm thiết bị Trung Quốc trong trung tâm dữ liệu hay không. Chừng nào hai chuyện này chưa rõ thì chữ “vỡ” vẫn chưa có dấu chấm hết.

⚠️ Chia sẻ cách đọc tin, không phải khuyến nghị đầu tư.