Cổ phiếu DRI có tốt không? Lãi 6 tháng gần bằng kế hoạch cả năm, P/E chỉ 5 lần, nhưng mỗi tấn mủ chỉ lãi hơn 8 triệu đồng

Uptrend.vnNghiên cứu doanh nghiệp · 17/10/2026

DRICông ty Cổ phần Đầu tư cao su Đắk Lắk15.70 -1.88%

Cao su Đắk Lắk vừa có nửa năm lãi khoảng 142 tỷ, gần bằng kế hoạch cả năm 2026, P/E chỉ khoảng 5 lần. Nhưng chính kế hoạch của công ty cho thấy giá bán mỗi tấn mủ chỉ cao hơn giá vốn khoảng 23%. Giá mủ giảm một phần năm là phần lớn lợi nhuận biến mất.

Cổ phiếu DRI có tốt không?

Định giá cổ phiếu DRI 2026: đắt hay rẻ?

Có nên mua cổ phiếu DRI lúc này?

Trang này không đưa lời khuyên mua hay bán DRI. Câu trả lời tuỳ vào giá bạn mua, thời gian bạn giữ và việc doanh nghiệp có giữ được những điểm dưới đây hay không. Ba thứ nên kiểm tra trước khi quyết định:

Giá cao su thiên nhiên thế giới so với giá vốn kế hoạch 37,61 triệu đồng/tấn
Sản lượng mủ khai thác so với kế hoạch 13.800 tấn năm 2026
Sản lượng và giá bán sầu riêng (kế hoạch 760 tấn, 40 triệu đồng/tấn)

Cổ phiếu chu kỳ hàng hóa thuần, sàn UPCoM, vốn hóa nhỏ khoảng 1.171 tỷ, thanh khoản mỏng. Theo góc CANSLIM, lợi nhuận quý tăng mạnh chỉ có ý nghĩa khi giá cao su còn trong xu hướng tăng; đáng chú ý khi nhóm cao su cùng đi lên, có tin chuyển sàn HOSE và giá vượt nền với thanh khoản tăng hẳn, đồng thời phải theo dõi sát giá mủ thay vì chỉ nhìn P/E.

Phần dưới là bài phân tích đầy đủ.

DRI là doanh nghiệp trồng cao su thuần ở Lào, đang ở pha lãi cao nhất lịch sử nhờ giá mủ: năm 2025 lãi sau thuế 158,2 tỷ (+43,3%) (Báo cáo thường niên 2025), 6 tháng 2026 lãi khoảng 142 tỷ (quý 1 là 78,3 tỷ, quý 2 là 63,7 tỷ, 24HMoney), gần bằng cả kế hoạch lãi trước thuế năm 2026 là 149,4 tỷ (Nghị quyết ĐHĐCĐ 16/6/2026). Dù vậy P/E 4 quý chỉ 5,19 lần, P/B 1,44 lần, vốn hóa khoảng 1.171 tỷ (24HMoney, giá 16.000 đồng) => thị trường định giá như lãi đỉnh chu kỳ, vì kế hoạch 2026 tự giả định giá bán 46,26 triệu đồng/tấn chỉ cao hơn giá vốn 37,61 triệu khoảng 23%. Hai chất xúc tác riêng: ĐHĐCĐ 2026 đã thông qua chuyển niêm yết từ UPCoM sang HOSE, và KQKD quý 3/2026.

DRI kiếm tiền như thế nào

Gần như toàn bộ doanh thu từ mủ cao su khai thác ở vườn Daklaoruco tại Lào, quy mô 8.484,54 ha cao su, trong đó 8.146,66 ha đang khai thác (Nghị quyết ĐHĐCĐ 2026). Năm 2025 doanh thu hợp nhất 707,1 tỷ, lãi trước thuế 190 tỷ (Báo cáo thường niên 2025). Kế hoạch 2026 giả định giá bán mủ 46,26 triệu đồng/tấn, giá vốn 37,61 triệu đồng/tấn; sầu riêng giá bán 40 triệu đồng/tấn, giá vốn 31,42 triệu đồng/tấn (Nghị quyết ĐHĐCĐ 2026) => mỗi tấn mủ lãi gộp khoảng 8,6 triệu đồng, biên lãi mỏng nên giá mủ thế giới quyết định gần hết lợi nhuận. Sầu riêng là mảng nhỏ nhưng lãi dày: quý 3/2024 chiếm 12,4% doanh thu mà đóng góp 20% lãi gộp (Tuổi Trẻ 28/12/2024). 65% lượng hàng bán là xuất khẩu (Nghị quyết ĐHĐCĐ 2026) => thu bằng ngoại tệ, chịu rủi ro tỷ giá. Không có số liệu đã kiểm chứng năm 2026 để so trực tiếp với các công ty cao su niêm yết khác.

Những điểm quyết định

Chu kỳ giá cao su

Theo kế hoạch 2026, giá bán mủ 46,26 triệu đồng/tấn chỉ cao hơn giá vốn 37,61 triệu khoảng 23% (Nghị quyết ĐHĐCĐ 2026) => giá mủ giảm chừng 19% là lãi gộp mảng cao su gần về 0 (tính từ số kế hoạch). P/E khoảng 5 lần chỉ rẻ khi giá mủ giữ vùng cao.

Tái canh và sản lượng đi xuống

Sản lượng tự khai thác kế hoạch 2026 là 13.800 tấn, thấp hơn 15.153 tấn năm 2025; công ty đang tái canh vườn chu kỳ hai (Báo cáo thường niên 2025) và từng nêu kế hoạch trồng mới hơn 4.000 ha, vốn khoảng 36,4 triệu USD (Tạp chí Công Thương 21/4/2025) => vườn chặt đi trồng lại thì nhiều năm không cho mủ, phải vay vốn; sầu riêng không bù kịp thì lãi trung hạn đi xuống dù giá mủ không giảm.

Chuyển sàn HOSE

ĐHĐCĐ 16/6/2026 đã thông qua chuyển niêm yết từ UPCoM sang HOSE => thanh khoản và độ nhận diện có thể tăng, quỹ dễ mua hơn; nhưng chưa có mốc thời gian công bố.

Hành trình

DRI được thành lập năm 2012 từ cổ phần hóa Công ty TNHH MTV Cao su Đắk Lắk, đưa vườn cao su ở Lào (công ty con Daklaoruco) vào một pháp nhân riêng; giao dịch UPCoM từ 23/5/2017 (Báo cáo thường niên 2025) => từ đơn vị phụ thuộc Dakruco thành công ty đại chúng, nhưng thanh khoản và độ phủ phân tích rất thấp. Bước ngoặt thứ nhất là quý 2/2022 lỗ tỷ giá 50,5 tỷ khiến lãi quý giảm 88% (Doanh nghiệp Hội nhập 15/7/2022) => lộ rủi ro hoạt động ở Lào và bán hàng bằng USD. Bước ngoặt thứ hai là từ tháng 8/2024 công ty mẹ Dakruco đăng ký bán bớt cổ phần, mục tiêu giảm từ 60,84% xuống 36% (Doanh nghiệp Hội nhập 13/2/2025); đến 1/8/2025 còn 45% (Báo cáo thường niên 2025) => free-float tăng, cổ phiếu có hàng để giao dịch. Bước ngoặt thứ ba là đa dạng sang sầu riêng (đã có doanh thu từ quý 4/2023) và ĐHĐCĐ 2026 thông qua chuyển sàn sang HOSE => thử thoát khỏi cái mác cổ phiếu cao su nhỏ, ít người biết.

Người cầm lái

Tổng giám đốc là ông Nguyễn Độ, bổ nhiệm từ 1/5/2025 thay ông Lê Thanh Cần (Báo cáo thường niên 2025). ĐHĐCĐ ngày 16/6/2026 miễn nhiệm thành viên HĐQT ông Nguyễn Viết Tượng, người được ghi là Chủ tịch trong báo cáo thường niên 2025, và bầu bổ sung ông Đỗ Thiện Nghĩa, ông Đặng Thành Nhân => HĐQT vừa thay người đứng đầu. Kế hoạch 2026 thận trọng: khai thác 13.800 tấn mủ (năm 2025 đạt 15.153 tấn), mua ngoài 2.000 tấn, 760 tấn sầu riêng, tổng doanh thu và thu nhập 820,1 tỷ, lãi trước thuế khoảng 149,4 tỷ, cổ tức 10% (Nghị quyết ĐHĐCĐ 2026). Thực tế lệch theo hướng tốt: lãi sau thuế 6 tháng khoảng 142 tỷ (24HMoney) => kế hoạch gần như xong sau nửa năm, nhờ giá mủ thực tế cao hơn mức giả định 46,26 triệu đồng/tấn. Tầm nhìn dài hơn là tái canh, mở rộng sầu riêng lên 238 ha đến 2030, thêm cà phê, điện mặt trời và tín chỉ carbon ở Lào.

Mạnh, yếu, cơ hội, thách thức

Điểm mạnh

Lãi sau thuế 2025 đạt 158,2 tỷ, tăng 43,3% (Báo cáo thường niên 2025).
Quy mô 8.146,66 ha cao su đang khai thác tại Lào (Nghị quyết ĐHĐCĐ 2026).
Sầu riêng quý 3/2024 chiếm 12,4% doanh thu nhưng góp 20% lãi gộp (Tuổi Trẻ 28/12/2024).
6.148 ha vườn cây đạt chứng nhận FSC (Báo cáo thường niên 2025).

Điểm yếu

Kế hoạch 2026 giá bán mủ chỉ cao hơn giá vốn khoảng 23% (Nghị quyết ĐHĐCĐ 2026).
Sản lượng tự khai thác kế hoạch 2026 giảm khoảng 9% so với 2025 (13.800 so với 15.153 tấn).
Nợ/vốn chủ sở hữu năm 2025 lên 34,77%, tăng so với 2024 (Báo cáo thường niên 2025).
Sở hữu nước ngoài chỉ 2,72% (24HMoney), cổ phiếu ít được phân tích.

Cơ hội

ĐHĐCĐ 2026 thông qua chuyển niêm yết sang HOSE.
Mở rộng sầu riêng lên 238,12 ha đến 2030 (Báo cáo thường niên 2025).
Dự án cà phê 300–400 ha tại Lào và nghiên cứu tín chỉ carbon (Nghị quyết ĐHĐCĐ 2026).

Thách thức

Giá cao su thế giới quay đầu sẽ rơi thẳng vào lợi nhuận vì giá vốn mỗi tấn gần như cố định.
Quý 2/2022 từng lỗ tỷ giá 50,5 tỷ, lãi quý giảm 88% (Doanh nghiệp Hội nhập 15/7/2022).
Quý 1/2026 chi phí lãi vay tăng 721% so với cùng kỳ (DNSE 26/4/2026).

Những con sóng đã qua

08/2024 – 02/2025

Giá tăng từ 8.910 đồng (5/8/2024) lên 12.700 đồng (12/2/2025), khoảng 42,5% (Doanh nghiệp Hội nhập 13/2/2025). Giá cao su thế giới tăng mạnh năm 2024. Giá bán mủ quý 4/2024 tăng 40,59% so với cùng kỳ; lãi sau thuế 2024 đạt 110,4 tỷ, +49,9%; lãi trước thuế bằng 187,8% kế hoạch. Sóng gãy vì: Áp lực từ việc công ty mẹ Dakruco liên tục đăng ký bán cổ phần.

2025 – 09/2026

Giá tiếp tục đi lên, lên quanh 16.000 đồng cuối tháng 9/2026 (24HMoney). Giá cao su giữ vùng cao, nhóm cao su được chú ý. Lãi 2025 tăng 43,3%, 6 tháng 2026 lãi khoảng 142 tỷ; Dakruco giảm sở hữu xuống 45%, free-float tăng. Sóng gãy vì: Chưa gãy tại ngày nghiên cứu; điểm gãy tiềm năng là giá mủ quay đầu.

DRI chạy gần như một-một theo giá cao su thế giới, vì doanh thu gần như chỉ từ mủ và giá vốn mỗi tấn khá cố định. Sóng tăng xuất hiện khi giá mủ tăng làm lãi nhảy vọt, như 2024–2025 giá bán mủ quý 4/2024 tăng hơn 40% và cổ phiếu tăng khoảng 42,5% trong 6 tháng (Doanh nghiệp Hội nhập 13/2/2025). Sóng hay chết vì ba thứ: giá mủ quay đầu, lỗ tỷ giá (như quý 2/2022), và nguồn cung cổ phiếu từ cổ đông lớn bán ra. Là cổ phiếu UPCoM vốn hóa khoảng 1.171 tỷ, thanh khoản mỏng, nên biên độ dao động lớn và khó thoát hàng khi đảo chiều => P/E thấp không phải lá chắn, phải nhìn giá mủ chứ không nhìn P/E.

Ai nắm cổ phần

Công ty CP Cao su Đắk Lắk (Dakruco) nắm 32,94 triệu cổ phần, tương đương 45% vốn, theo danh sách chốt ngày 1/8/2025 (Báo cáo thường niên 2025). Trước đó Dakruco nắm 60,84% và đăng ký bán tới 4 lần từ tháng 8/2024, mục tiêu xuống 36% (Doanh nghiệp Hội nhập 13/2/2025) => công ty mẹ đang thoái dần, nếu bán tiếp sẽ tạo nguồn cung cổ phiếu. Vốn điều lệ 732 tỷ, sở hữu nước ngoài 2,72%, free-float khoảng 55% (24HMoney). ĐHĐCĐ 2026 có 30 cổ đông dự họp đại diện 56,79% cổ phần, thông qua 100% các tờ trình, bao gồm giao dịch với bên liên quan (Nghị quyết ĐHĐCĐ 16/6/2026) => quyền quyết định gần như nằm trọn trong tay nhóm cổ đông lớn. HĐQT vừa thay người: miễn nhiệm ông Nguyễn Viết Tượng, bầu bổ sung hai thành viên mới. Cổ tức tiền mặt 10% cho năm 2025, kế hoạch 10% năm 2026, tương đương 1.000 đồng/cổ phiếu.

Đắt hay rẻ

Theo 24HMoney (giá 16.000 đồng, phiên cuối tháng 9/2026, truy cập 17/10/2026): P/E 4 quý 5,19 lần, P/B 1,44 lần, vốn hóa khoảng 1.171 tỷ. Lãi 4 quý gần nhất cao chủ yếu nhờ giá mủ, nên P/E thấp phản ánh lãi đỉnh chu kỳ. Nếu dùng chính kế hoạch lãi trước thuế 2026 của công ty (149,4 tỷ), sau thuế khoảng 120 tỷ, P/E sẽ gần 10 lần (tính từ số kế hoạch, giả định thuế suất tương đương 2025) => mức rẻ hiện tại phụ thuộc hoàn toàn vào việc giá mủ giữ cao hơn giả định kế hoạch. Cổ tức 1.000 đồng/cổ phiếu tương đương khoảng 6,3% ở giá 16.000 đồng. Chưa có báo cáo CTCK năm 2026 nào để so sánh P/E với DPR, PHR một cách nhất quán.

Chuyện sắp tới

Chuyển niêm yết từ UPCoM sang HOSE. Thời điểm: Đã được ĐHĐCĐ 16/6/2026 thông qua, chưa công bố mốc nộp hồ sơ. Xác nhận khi: HOSE chấp thuận niêm yết, công bố ngày giao dịch đầu tiên.
KQKD quý 3/2026 xác nhận giá mủ còn giữ được. Thời điểm: Cuối tháng 10/2026. Xác nhận khi: Lãi quý 3 trên 50 tỷ, lũy kế 9 tháng vượt kế hoạch cả năm.
Dakruco tiếp tục thoái vốn về 36%. Thời điểm: Chưa có đăng ký mới được xác minh sau 2025. Xác nhận khi: Công bố đăng ký giao dịch của Dakruco.

Rủi ro lớn nhất

Giá cao su thế giới: doanh thu gần như chỉ từ mủ, giá vốn mỗi tấn khá cố định, nên giá bán giảm thì phần giảm rơi thẳng vào lợi nhuận. Kế hoạch 2026 tự giả định giá bán 46,26 triệu đồng/tấn so với giá vốn 37,61 triệu (Nghị quyết ĐHĐCĐ 16/6/2026) => giá mủ giảm chừng 19% là lãi gộp mảng cao su gần về 0 (tính từ số kế hoạch), nên lãi đỉnh hiện nay không phải nền vững để tính P/E. Rủi ro kế tiếp: tỷ giá, vì vườn ở Lào và 65% hàng bán xuất khẩu; quý 2/2022 từng lỗ tỷ giá 50,5 tỷ làm lãi quý giảm 88% (Doanh nghiệp Hội nhập 15/7/2022). Thêm vào đó, sản lượng tự khai thác 2026 giảm do tái canh, và chi phí lãi vay quý 1/2026 tăng 721% (DNSE 26/4/2026) khi công ty bắt đầu vay cho trồng lại.

Cần theo dõi gì

Giá cao su thiên nhiên thế giới so với giá vốn kế hoạch 37,61 triệu đồng/tấn
Sản lượng mủ khai thác so với kế hoạch 13.800 tấn năm 2026
Sản lượng và giá bán sầu riêng (kế hoạch 760 tấn, 40 triệu đồng/tấn)
Nợ vay, chi phí lãi vay và lãi/lỗ tỷ giá
Tiến độ hồ sơ chuyển sàn HOSE và giao dịch của Dakruco

Nghiên cứu của Uptrend.vn ngày 17/10/2026, số liệu doanh nghiệp đến Q2/2026 (số quý lấy từ dữ liệu tổng hợp 24HMoney; kế hoạch theo Nghị quyết ĐHĐCĐ 16/6/2026). Mọi con số đều kèm nguồn ở cuối bài; những điểm chưa kiểm chứng được đã bỏ ra.

Giá cổ phiếu DRI hôm nay

Phiên gần nhất DRI đóng cửa ở 15.70 nghìn đồng, -1.88% so với giá tham chiếu.

Vốn hoá thị trường	1 147 tỷ đồng
P/E	5.17
P/B	1.58
EPS 4 quý gần nhất	3 030 đồng
Tỷ suất cổ tức	3.92%
Cao nhất 52 tuần	16.90 nghìn đồng
Thấp nhất 52 tuần	9.79 nghìn đồng
Sao cơ bản Uptrend	★★★★★ 5/5 sao · Rất tốt

Giá và chỉ số phiên gần nhất, cập nhật 17/10/2026.

Giá cổ phiếu DRI qua các năm

Từ năm 2017 tới nay, giá DRI cao nhất là 17.20 nghìn đồng (ngày 09/10/2026), thấp nhất là 2.03 nghìn đồng (ngày 28/07/2020). Giá đã điều chỉnh theo cổ tức và cổ phiếu thưởng, nên có thể khác giá khớp lệnh thực tế ngày đó. Nguồn: VNDirect.

Năm	Cao nhất	Thấp nhất	Cuối năm
2026 (đến 16/10)	17.20	11.00	15.70
2025	15.28	7.28	12.12
2024	13.06	6.02	11.32
2023	7.38	4.63	6.44
2022	16.60	3.30	4.71
2021	14.40	4.49	13.04
2020	6.45	2.03	5.80
2019	5.30	3.30	4.12
2018	7.94	3.37	3.43
2017	10.55	4.54	7.06

Đơn vị: nghìn đồng.

Cổ tức DRI 2026 và lịch sử chia cổ tức

Đợt cổ tức tiền mặt gần nhất của DRI: 1.000 đồng/cổ phiếu (năm tài chính 2025). Ngày giao dịch không hưởng quyền 22/09/2026, tiền về tài khoản ngày 20/10/2026.

Cổ tức tiền mặt theo năm tài chính: 2025: 1.000 đ/cp · 2024: 900 đ/cp · 2023: 600 đ/cp · 2022: 300 đ/cp · 2021: 400 đ/cp.

Nội dung	Không hưởng quyền	Thanh toán
Trả cổ tức năm 2025 (1000 đ/cp)	22/09/2026	20/10/2026
Trả cổ tức đợt 2/2024 (500 đ/cp)	29/07/2025	15/08/2025
Trả cổ tức năm 2024 (400 đ/cp)	26/11/2024	12/12/2024
Trả cổ tức đợt 2/2023 (300 đ/cp)	29/07/2024	15/08/2024
Trả cổ tức năm 2023 (300 đ/cp)	22/12/2023	12/01/2024
Trả cổ tức năm 2022 (300 đ/cp)	31/07/2023	15/08/2023
Trả cổ tức đợt 2/2021 (400 đ/cp)	19/07/2022	04/08/2022

Ngày giao dịch không hưởng quyền: mua từ ngày này trở đi thì không được nhận đợt cổ tức đó. Nguồn: lịch sự kiện quyền công bố trên sàn, cập nhật mỗi lần trang được làm mới.

Báo cáo tài chính DRI: 4 quý gần nhất

	Q3/2025	Q4/2025	Q1/2026	Q2/2026
Doanh thu	184	197	280	210
Lợi nhuận sau thuế	39	41	78	64

Đơn vị: tỷ đồng.

Hỏi nhanh

Cổ phiếu DRI hôm nay giá bao nhiêu?

Phiên gần nhất DRI đóng cửa ở 15.70 nghìn đồng (15 700 đồng), -1.88% so với tham chiếu. Số liệu trên trang này cập nhật ngày 17/10/2026.

DRI kiếm tiền từ đâu?

Điều gì quyết định triển vọng của DRI?

Theo nghiên cứu của Uptrend.vn, có 3 điểm quyết định: Chu kỳ giá cao su; Tái canh và sản lượng đi xuống; Chuyển sàn HOSE.

Vốn hoá và P/E của DRI là bao nhiêu?

Vốn hoá thị trường của DRI khoảng 1 147 tỷ đồng, P/E 5.17 và P/B 1.58.

DRI là cổ phiếu của công ty nào?

DRI là mã cổ phiếu của Công ty Cổ phần Đầu tư cao su Đắk Lắk, niêm yết trên sàn UPCOM, ngành Trồng và chế biến cao su (vườn cây tại Lào), sầu riêng.