Cổ phiếu BID có tốt không? Ngân hàng lớn nhất, nhưng bộ đệm dự phòng mỏng nhất Big 4

BID là ngân hàng lớn nhất Việt Nam, tổng tài sản khoảng 3,44 triệu tỷ đồng. Vậy mà quý 2/2026 lợi nhuận tăng gần 20%, giá vẫn yếu. Thị trường không nhìn vào lợi nhuận, mà nhìn vào lớp dự phòng đang mỏng dần.

Cổ phiếu BID có tốt không?

BID là ngân hàng lớn nhất Việt Nam theo tổng tài sản (khoảng 3,44 triệu tỷ đồng), kiếm tiền chủ yếu bằng cho vay doanh nghiệp lớn và dự án, nhưng đang ở giai đoạn chất lượng tài sản xấu đi: nợ xấu tăng lên 1,83% (BCTC quý 2/2026, theo TCBS và VnBusiness) và bao phủ nợ xấu rơi xuống 76% trong 6 tháng 2026, thấp nhất nhóm Big 4.

Định giá cổ phiếu BID 2026: đắt hay rẻ?

Tại ngày 5/8/2026 theo TCBS, BID có P/E khoảng 8,4 lần và P/B khoảng 1,43 lần (trung bình 5 năm 1,96 lần), trong khi trung vị 9 ngân hàng lớn là 1,31 lần và mức hợp lý theo ROE của TCBS khoảng 1,25 lần. VDSC (giá ngày 7/9/2026) tính P/B khoảng 1,36 lần, P/E khoảng 8,1 lần, so với trung bình 5 năm 2,0 lần. Phiên gần nhất: P/E 8,2 lần, P/B 1,4 lần.

Có nên mua cổ phiếu BID lúc này?

Trang này không đưa lời khuyên mua hay bán BID. Câu trả lời tuỳ vào giá bạn mua, thời gian bạn giữ và việc doanh nghiệp có giữ được những điểm dưới đây hay không. Ba thứ nên kiểm tra trước khi quyết định:

• Tỷ lệ bao phủ nợ xấu: ngưỡng 85% (dự báo cuối năm của VDSC) và 100%.
• Nợ nhóm 3 (12.003 tỷ tại 30/6/2026) – nếu chuyển tiếp sang nhóm 4–5 thì chi phí dự phòng sẽ tăng.
• NIM và chi phí vốn quý 3/2026 so với 2,12–2,18% và 4,03% của quý 2.

BID là cổ phiếu chạy theo sóng ngành và theo chính sách cho khối nhà nước, tăng rất mạnh khi có tin vĩ mô (như Nghị quyết 79) nhưng ít khi duy trì vai trò dẫn dắt vì lợi nhuận phụ thuộc trích lập. Theo góc SEPA/CANSLIM, chỉ đáng chú ý khi bao phủ nợ xấu cải thiện cùng lúc lợi nhuận tăng trên 20%, giá vượt MA200 với thanh khoản lớn và nhóm ngân hàng đang là nhóm dẫn thị trường.

Phần dưới là bài phân tích đầy đủ.

Rẻ so với chính mình, chưa rẻ so với ngành

Tính tới ngày 5/8/2026, theo TCBS, P/B của BID khoảng 1,43 lần. P/B là giá cổ phiếu chia cho giá trị sổ sách, tức số đồng thị trường trả cho mỗi đồng vốn chủ. Bình quân 5 năm của BID là 1,96 lần, nên so với quá khứ thì BID đang rẻ.

Nhưng trung vị 9 ngân hàng lớn chỉ 1,31 lần. CTG còn được định giá 1,2 lần dù lợi nhuận trên vốn chủ (ROE) cao hơn. So với ngành, BID không phải món hời.

Thị trường đang trừ điểm BID vì ba thứ:

• Bao phủ nợ xấu chỉ 76%, thấp nhất Big 4.
• Tỷ lệ tiền gửi không kỳ hạn (CASA) chỉ khoảng 20%.
• Cổ phiếu mới sắp ra từ đợt tăng vốn lớn.

Cỗ máy kiếm tiền: to nhưng vốn đắt

Khoảng 75% thu nhập của BID là chênh lệch giữa lãi cho vay và lãi huy động (TCBS).

Gen gốc của BIDV là ngân hàng dự án: ra đời năm 1957 với tên Ngân hàng Kiến thiết Việt Nam, chuyên cấp vốn cho xây dựng cơ bản. Cho vay doanh nghiệp lớn và dự án đến nay vẫn là xương sống.

Điểm yếu nằm ở đầu vào. CASA quý 2/2026 khoảng 20%, trong khi VCB khoảng 32 đến 34%. Thiếu tiền gửi rẻ, BID phải phát hành giấy tờ có giá tới 301.732 tỷ, tăng 33,9% từ đầu năm. Chi phí vốn quý 2 lên 4,03% theo VDSC.

Vốn đắt => biên lãi ròng (NIM) chỉ khoảng 2,1 đến 2,2%, thấp hơn VCB 3,0% và CTG khoảng 2,8%.

Bù lại, BID thu hồi nợ đã xử lý rất giỏi: 7.500 tỷ riêng quý 4/2025, 5.200 tỷ nửa đầu 2026 theo VDSC.

Khoản chi lớn nhất là dự phòng: 5.820 tỷ chỉ trong quý 2/2026, gấp khoảng 11 lần VCB (503 tỷ) dù thu nhập hoạt động hai bên tương đương.

Ba thứ quyết định câu chuyện BID

1. Nợ xấu và bộ đệm dự phòng

Nợ nhóm 3 tăng từ 4.474 lên 12.003 tỷ chỉ trong 6 tháng. Bao phủ nợ xấu còn 76% (TCBS), thấp nhất kể từ 2020, trong khi VCB 279% và CTG 134%. Nghĩa là cứ 100 đồng nợ xấu, BID mới để sẵn 76 đồng dự phòng.

Muốn kéo bao phủ về trên 100%, BID phải trích lập thêm nhiều. Đây là biến số quyết định lợi nhuận 2026–2027.

2. Chi phí vốn

Nửa đầu 2026, tiền gửi chỉ tăng 1,7% trong khi tín dụng tăng 5,4%. Khoảng hụt đó phải lấp bằng trái phiếu, giấy tờ có giá lãi cao hơn. Lãi suất huy động hệ thống còn tăng thì NIM của BID bị ép mạnh hơn VCB.

3. Vốn để tiếp tục lớn

Tỷ lệ an toàn vốn (CAR) chỉ trên 10% theo VDSC, thuộc nhóm thấp. Kế hoạch tăng vốn 2026 gồm cổ tức cổ phiếu khoảng 13.972 tỷ, quỹ dự trữ khoảng 4.985 tỷ và chào bán mới khoảng 7.800 tỷ. Tăng vốn chậm thì BID khó giữ tín dụng tăng 13–15%.

Quý 2 lãi tăng gần 20%, nhưng đừng đọc vội

Lợi nhuận trước thuế quý 2/2026 đạt 10.333 tỷ, tăng 19,8%. 6 tháng đạt 18.905 tỷ, tăng 17,9%.

Phía dưới thì khác. Nợ xấu lên 1,83%, số dư nợ xấu tăng khoảng 43% trong 6 tháng. Riêng quý 2, nợ xấu hình thành mới ròng khoảng 11.248 tỷ theo VDSC.

TCBS cho rằng nợ nhóm 3 và 4 tăng chủ yếu do chuyển nhóm, đỉnh có thể rơi vào quý 3/2026. Chưa thấy đỉnh đó thì lợi nhuận đẹp chưa được thưởng.

Những con sóng đã qua

2019

KEB Hana Bank (Hàn Quốc) mua 15% qua phát hành riêng lẻ, giúp BIDV đạt chuẩn vốn Basel II. Giá được đẩy lên mức nhiều công ty chứng khoán cho là đắt so với ngành. Sóng gãy khi COVID-19 ập tới đầu 2020, cùng lo ngại pha loãng khoảng 8,5%.

11/2023 đến 3/2024

Lãi suất hạ, dòng tiền quay lại nhóm quốc doanh, Big 3 vượt 1 triệu tỷ vốn hóa. Vốn hóa BID tăng gần 100.000 tỷ, vượt 302.000 tỷ và lập đỉnh lịch sử đầu 2024. Sóng chững khi định giá hết rẻ và lợi nhuận nhóm quốc doanh tăng chậm.

Cuối 12/2025 đến 14/1/2026

7 phiên tăng liên tiếp hơn 40%, từ khoảng 38.300 lên 54.500 đồng, đỉnh lịch sử niêm yết ngày 14/1/2026. Lực đẩy là Nghị quyết 79 về kinh tế nhà nước, cộng lợi nhuận 2025 tăng 17,8%. Đúng hôm sau, 15/1/2026, BID công bố chào bán riêng lẻ giá 38.900 đồng, thấp hơn gần 30% thị giá. Giá mất mốc neo, sóng gãy ngay.

2/2026 đến 9/2026

Giá giảm từ vùng đỉnh về đáy 52 tuần khoảng 32.500 đồng (VDSC), rồi giao dịch quanh 36.000 đến 38.000 đồng trong tháng 8 và 9/2026. Lãi suất huy động tăng, nợ xấu ngành quý 2 cao nhất kể từ 2020.

Rút ra quy luật:

• Độ lớn của sóng do lớp nền quyết định: chính sách cho khối nhà nước và chu kỳ lãi suất. Sóng 2023–2024 và đầu 2026 đều đến từ dòng tiền chung vào nhóm quốc doanh.
• Thời điểm gãy do tin riêng, và với BID thường là tin tăng vốn. Giá phát hành thấp hơn thị giá đã chặn sóng ngay hôm sau.
• Sóng BID chết vì pha loãng và nợ xấu, không phải vì thiếu tăng trưởng lợi nhuận.

Quý 2/2026 là phản ví dụ: lãi tăng nhờ trích lập ít thì thị trường không trả tiền.

Ai nắm BID

Nhà nước nắm khoảng 76,7%, KEB Hana Bank khoảng 14,2% (VDSC, 9/2026).

Hana giảm từ 15% xuống 14,2% vì không tham gia đợt riêng lẻ đầu 2026. Đợt đó thu gần 10.064 tỷ từ 31 nhà đầu tư. SCIC đăng ký gần 90 triệu cổ phiếu, tức vốn nhà nước gián tiếp tăng thêm. Số cổ phiếu này bị hạn chế chuyển nhượng 1 năm, tới khoảng quý 1/2027.

Pha loãng còn đang chờ: cổ tức cổ phiếu, quỹ dự trữ và 7.800 tỷ chào bán mới. Cộng lại sẽ đưa vốn điều lệ từ 72.800 lên khoảng 99.558 tỷ, tăng 36,75%.

Từ 1/7/2026, ông Lê Ngọc Lâm, người từng phụ trách quản lý rủi ro tín dụng, lên Chủ tịch. Ban lãnh đạo mới làm tốt phần tăng quy mô, tài sản 2025 tăng 20,5%. Phần chưa khớp là chất lượng: tốc độ mở rộng đang đi trước khả năng kiểm soát rủi ro.

Chuyện sắp tới

• Báo cáo tài chính quý 3/2026 (cuối tháng 10): nợ xấu có ngừng tăng quanh 1,8 đến 1,9% không, bao phủ có quay lại trên 85% không. Bao phủ dưới 75% là đáy chưa tới.
• Tăng vốn lên gần 100.000 tỷ: chốt quyền cổ tức cổ phiếu và phương án chào bán 7.800 tỷ, phần này có thể lùi sang 2027 (VDSC). Hiện mới là lời nói.
• NIM nửa cuối 2026 giữ trên 2,2% nhờ tái định giá khoản vay. Cũng mới là lời nói.

Cần theo dõi gì

• Bao phủ nợ xấu: mốc 85% là dự báo cuối năm của VDSC, mốc tiếp theo là 100%.
• Nợ nhóm 3, đang 12.003 tỷ tại 30/6/2026. Trượt tiếp sang nhóm 4–5 là chi phí dự phòng tăng.
• NIM và chi phí vốn quý 3 so với 2,12–2,18% và 4,03% của quý 2.
• Thời điểm hết hạn chế chuyển nhượng cổ phiếu riêng lẻ, khoảng quý 1/2027.

BID chạy theo sóng ngành và chính sách cho khối nhà nước. Tăng rất mạnh khi có tin vĩ mô, nhưng ít khi dẫn dắt vì lợi nhuận phụ thuộc trích lập. Nhìn theo SEPA/CANSLIM, BID chỉ đáng để mắt khi bao phủ nợ xấu cải thiện cùng lúc lợi nhuận tăng trên 20%, giá vượt MA200 với thanh khoản lớn và nhóm ngân hàng đang dẫn thị trường.

BID không thiếu quy mô. Câu hỏi là lợi nhuận của ngân hàng lớn nhất nước còn đẹp được bao lâu, khi phải trích lập cho đủ.

Nghiên cứu của Uptrend.vn ngày 09/10/2026, số liệu doanh nghiệp đến Q2/2026. Mọi con số đều kèm nguồn ở cuối bài; những điểm chưa kiểm chứng được đã bỏ ra.

Giá cổ phiếu BID hôm nay

Phiên gần nhất BID đóng cửa ở 33.90 nghìn đồng, 0.00% so với giá tham chiếu.

Vốn hoá thị trường	263 682 tỷ đồng
P/E	8.17
P/B	1.39
EPS 4 quý gần nhất	4 431 đồng
Tỷ suất cổ tức	1.20%
Cao nhất 52 tuần	50.89 nghìn đồng
Thấp nhất 52 tuần	32.48 nghìn đồng

Giá và chỉ số phiên gần nhất, cập nhật 12/10/2026.

Giá cổ phiếu BID qua các năm

Từ năm 2016 tới nay, giá BID cao nhất là 52.37 nghìn đồng (ngày 22/01/2026), thấp nhất là 6.83 nghìn đồng (ngày 22/01/2016). Giá đã điều chỉnh theo cổ tức và cổ phiếu thưởng, nên có thể khác giá khớp lệnh thực tế ngày đó. Nguồn: VNDirect.

Đơn vị: nghìn đồng.

Cổ tức BID 2026 và lịch sử chia cổ tức

Đợt cổ tức tiền mặt gần nhất của BID: 450 đồng/cổ phiếu (năm tài chính 2025). Ngày giao dịch không hưởng quyền 17/07/2026, tiền về tài khoản ngày 20/08/2026.

Đợt chia cổ phiếu gần nhất: cổ phiếu thưởng, tỷ lệ 100:6.84, ngày giao dịch không hưởng quyền 17/08/2026.

Cổ tức tiền mặt theo năm tài chính: 2025: 450 đ/cp · 2024: 450 đ/cp · 2020: 200 đ/cp.

Ngày giao dịch không hưởng quyền: mua từ ngày này trở đi thì không được nhận đợt cổ tức đó. Nguồn: lịch sự kiện quyền công bố trên sàn, cập nhật mỗi lần trang được làm mới.

Báo cáo tài chính BID: 4 quý gần nhất

Đơn vị: tỷ đồng.

Hỏi nhanh

Nguồn

1. TCBS – Cập nhật KQKD Q2/2026 BID (06/08/2026)
2. VDSC – Cập nhật KQKD Q2/2026 BID (9/2026)
3. Mekong ASEAN – BIDV báo lãi quý 2 hơn 10.300 tỷ đồng
4. VnBusiness – BIDV kiếm gần 19.000 tỷ sau nửa năm, nợ xấu tăng
5. Mekong ASEAN – ĐHĐCĐ BIDV 2026: tăng vốn lên gần 100.000 tỷ
6. Mekong ASEAN – BIDV thay Chủ tịch HĐQT và Tổng giám đốc
7. Thời báo Tài chính – BIDV chào bán riêng lẻ cho 31 nhà đầu tư giá 38.900 đồng
8. Elibook – BID lợi nhuận quý 4/2025
9. VietnamFinance – Đứt chuỗi tăng, cổ phiếu BID (1/2026)
10. VIR – BIDV and KEB Hana Bank deal
11. VnBusiness – Giải mã sức hút cổ phiếu Big 3 (3/2024)
12. Finhay – Phân tích cổ phiếu BID 2026
13. CafeF – CTG liên tiếp phá đỉnh, Nghị quyết 79 (1/2026)
14. BIDV – Báo cáo thường niên 2025 (17/4/2026)
15. Báo Pháp luật – ĐHĐCĐ 2026 BIDV: lãi trước thuế hợp nhất 37.788 tỷ
16. VnEconomy – BIDV hoàn tất chào bán cổ phiếu riêng lẻ (26/3/2026)
17. VCCI – BIDV hoàn tất phát hành riêng lẻ thu về hơn 10.000 tỷ
18. Hiệp hội Ngân hàng – BIDV được chấp thuận tăng vốn lên gần 78.000 tỷ (10/6/2026)