Cổ phiếu LHG có tốt không? Hết đất để bán, Long Hậu chuyển sang sống bằng tiền thuê nhà xưởng

Uptrend.vnNghiên cứu doanh nghiệp · 17/10/2026

LHGCông ty Cổ phần Long Hậu 26.05 -0.38%

6 tháng đầu 2026 Long Hậu đã lãi vượt kế hoạch cả năm, nhưng đó là vì kế hoạch đặt thấp hơn năm trước 43% và có thêm tiền bồi thường đất. Doanh thu cho thuê đất quý 2 giảm một nửa vì gần hết đất để bán. Trong khi đó, công ty đang ngồi trên khoảng 1.032 tỷ tiền và đầu tư ngắn hạn, gần bằng 80% giá trị cả công ty trên sàn.

Cổ phiếu LHG có tốt không?

LHG là chủ đầu tư KCN nhỏ ở Long An cũ, đất thương phẩm gần cạn nên đang chuyển sang sống bằng tiền cho thuê nhà xưởng xây sẵn.

Định giá cổ phiếu LHG 2026: đắt hay rẻ?

Có nên mua cổ phiếu LHG lúc này?

Trang này không đưa lời khuyên mua hay bán LHG. Câu trả lời tuỳ vào giá bạn mua, thời gian bạn giữ và việc doanh nghiệp có giữ được những điểm dưới đây hay không. Ba thứ nên kiểm tra trước khi quyết định:

Doanh thu cho thuê nhà xưởng theo quý (gần 62 tỷ ở quý 2/2026) và tỷ lệ lấp đầy ba khu mới
Diện tích đất KCN ký mới tại Long Hậu 3 (còn khoảng 30,8 ha giai đoạn 1)
Lợi nhuận lõi tách khỏi tiền bồi thường đất và lãi tiền gửi

LHG là cổ phiếu KCN nhỏ, thanh khoản thấp, mang tính phòng thủ nhờ tiền mặt lớn, nợ vay thấp và cổ tức tiền mặt khoảng 8%, nhưng thiếu động lực tăng trưởng. Theo góc SEPA/CANSLIM hiện không đạt tiêu chí vì lợi nhuận lõi đang giảm và kế hoạch 2026 thấp hơn 43%; chỉ đáng chú ý khi doanh thu nhà xưởng tăng tốc rõ và lợi nhuận lõi quay lại tăng trưởng liên tiếp vài quý.

Phần dưới là bài phân tích đầy đủ.

LHG là chủ đầu tư KCN nhỏ ở Long An cũ, đất thương phẩm gần cạn nên đang chuyển sang sống bằng tiền cho thuê nhà xưởng xây sẵn. Năm 2026 là năm chuyển giao: quý 2 doanh thu cho thuê đất giảm khoảng 51%, doanh thu 6 tháng giảm 20%, lãi sau thuế 6 tháng 187,3 tỷ (-6%) vẫn vượt kế hoạch cả năm 165,7 tỷ nhờ tiền bồi thường đất và lãi tiền gửi chứ không nhờ kinh doanh lõi (Doanh nhân & Pháp luật 20/7/2026). Chính ban lãnh đạo đặt kế hoạch lãi 2026 giảm 43% so với 2025 (Diễn đàn Doanh nghiệp 27/7/2026) => công ty tự thừa nhận giai đoạn lợi nhuận cao đã qua. Thị trường định giá rất thấp: P/E khoảng 4,7 lần, P/B khoảng 0,69 lần ở giá 26.000 đồng (Simplize, 16/10/2026), trong khi tiền và đầu tư ngắn hạn khoảng 1.032 tỷ, gần bằng 80% vốn hóa => nhà đầu tư không trả tiền cho quỹ đất 440 ha còn trên giấy. Chất xúc tác gần nhất là ba khu nhà xưởng mới đi vào hoạt động trong 2026, tăng diện tích cho thuê khoảng 93%.

LHG kiếm tiền như thế nào

Ba nguồn tiền chính (9 tháng 2025, BVSC 1/2026): cho thuê đất KCN khoảng 43% doanh thu, cho thuê nhà xưởng khoảng 29%, còn lại khoảng 28% là dịch vụ và bán nhà ở; biên gộp KCN khoảng 67%, nhà xưởng khoảng 66%. Cách ghi nhận khác nhau: đất KCN khách trả một lần cho cả kỳ thuê, công ty ghi doanh thu lớn ngay khi bàn giao; nhà xưởng thì khách trả tiền thuê từng tháng => đất cho lợi nhuận nhảy vọt nhưng dùng một lần là hết, nhà xưởng cho tiền đều nhưng nhỏ. Quý 2/2026 xu hướng đã đảo: đất KCN chỉ còn khoảng 53 tỷ (-51%), nhà xưởng, kho, trung tâm thương mại tăng 10% lên gần 62 tỷ (Doanh nhân & Pháp luật 20/7/2026). Nhà xưởng đang hoạt động khoảng 173.262 m², lấp đầy trên 95%; giá chào thuê đất tại KCN Long Hậu khoảng 230–260 USD/m²/kỳ (Diễn đàn Doanh nghiệp 27/7/2026). Tài chính rất an toàn: tiền và đầu tư ngắn hạn khoảng 1.032 tỷ trên tổng tài sản khoảng 3.427 tỷ (30/6/2026). So với Sài Gòn VRG (SIP), riêng quý 1/2026 cho thuê 35 ha (Doanh nhân & Pháp luật 21/4/2026), LHG chỉ bàn giao khoảng 2–9 ha mỗi năm trong 5 năm qua (BVSC 1/2026) => LHG là doanh nghiệp nhỏ, tăng trưởng phụ thuộc nhà xưởng hơn là đất.

Những điểm quyết định

Ba khu nhà xưởng mới lấp đầy nhanh hay chậm

Diện tích cho thuê tăng khoảng 93% lên khoảng 335.000 m² sau khi ba khu mới hoàn thành (Diễn đàn Doanh nghiệp 27/7/2026) => lấp đầy như mức trên 95% hiện tại thì doanh thu nhà xưởng có thể thay phần đất KCN đang giảm; chậm thì khấu hao và chi phí vốn ăn vào lợi nhuận.

Pháp lý quỹ đất 440 ha

Đây là toàn bộ câu chuyện tăng trưởng dài hạn. Có quyết định giao đất, chốt giá bồi thường => thị trường có cơ sở định giá theo quỹ đất thay vì theo lợi nhuận đang giảm; kéo dài, cộng chi phí bồi thường An Định đã tăng từ 1.208 tỷ lên 1.948 tỷ (BVSC 1/2026) => P/B dưới 1 lần có thể duy trì.

Khoản ứng trước cho Tân Thuận IPC

Khoản ứng trước 329,2 tỷ liên quan bồi thường, quyết toán KCN Long Hậu 1 vẫn chờ giải quyết (Doanh nhân & Pháp luật 20/7/2026); BVSC trích 100% khoảng 271 tỷ khi định giá (BVSC 1/2026) => xử lý xong theo hướng có lợi thì giá trị sổ sách được giữ, ngược lại công ty có thể phải ghi giảm.

Hành trình

Long Hậu thành lập năm 2006 để làm chủ đầu tư KCN Long Hậu (Long An), cuối 2007 bắt đầu phục vụ khách thuê, niêm yết HOSE năm 2010 (Simplize) => vị trí sát TP.HCM, gần cảng Hiệp Phước giúp lấp đầy nhanh. Bước ngoặt thứ nhất là mở rộng sang KCN Long Hậu mở rộng (108,5 ha) và Long Hậu 3 giai đoạn 1 (124 ha) (BVSC 1/2026) => giai đoạn bán đất đỉnh cao, năm 2021 lãi 296 tỷ, ROE 21,6%. Bước ngoặt thứ hai là đất dần cạn: Long Hậu và Long Hậu mở rộng đã lấp đầy 100%, Long Hậu 3 giai đoạn 1 còn khoảng 30,8 ha; lợi nhuận rơi về 166 tỷ năm 2023 (BVSC 1/2026) => công ty chuyển trọng tâm sang nhà xưởng xây sẵn để có dòng tiền đều, chấp nhận tăng trưởng chậm. Bước ngoặt thứ ba là ba dự án mới tổng 440 ha (Long Hậu giai đoạn 2 mở rộng 90 ha, An Định – Vĩnh Long 200 ha, Long Hậu – Tân Tập 150 ha) được ĐHĐCĐ thông qua nhưng vẫn ở giai đoạn pháp lý, riêng An Định chi phí bồi thường tăng khoảng 62% (BVSC 1/2026) => tương lai dài hạn phụ thuộc thủ tục đất đai hơn là nhu cầu khách thuê.

Người cầm lái

Các nguồn đã đọc không nêu tên Chủ tịch, Tổng Giám đốc LHG, chỉ trích quan điểm của 'ban lãnh đạo'. Quan điểm đó rõ ràng: nhà xưởng xây sẵn là lời giải cho doanh nghiệp vừa và nhỏ, ưu tiên nhà xưởng cao tầng tại Long Hậu 1 và Long Hậu 3; kế hoạch 2026 doanh thu hơn 728 tỷ (-4%), lãi sau thuế gần 166 tỷ (-43%) (Diễn đàn Doanh nghiệp 27/7/2026). Thực tế 6 tháng: lãi 187,3 tỷ, đạt 113% kế hoạch năm (Doanh nhân & Pháp luật 20/7/2026) => khớp, thậm chí vượt, nhưng vì kế hoạch đặt thấp và nhờ khoản thu ngoài lõi như tiền bồi thường đất. Phần lõi thì lệch: lợi nhuận thuần từ kinh doanh quý 1/2026 giảm 36,6% (Doanh nhân & Pháp luật 29/4/2026), quý 2 biên gộp giảm từ 57% xuống 50,8%. Kiểu lãnh đạo thận trọng, giữ tiền mặt lớn và trả cổ tức đều => an toàn cho cổ đông nhưng ít tạo câu chuyện tăng trưởng.

Mạnh, yếu, cơ hội, thách thức

Điểm mạnh

Tiền và đầu tư ngắn hạn khoảng 1.032 tỷ, khoảng 30% tổng tài sản tại 30/6/2026 (Doanh nhân & Pháp luật 20/7/2026)
Nhà xưởng đang cho thuê lấp đầy trên 95% (Diễn đàn Doanh nghiệp 27/7/2026)
Cổ tức tiền mặt đều: 1.900 đồng/cổ phiếu các năm 2021–2024, 2.100 đồng cho năm 2025 (Simplize)
Biên gộp đất KCN khoảng 67%, nhà xưởng khoảng 66% (BVSC 1/2026)

Điểm yếu

Long Hậu 3 giai đoạn 1 chỉ còn khoảng 30,8 ha đất chưa cho thuê (BVSC 1/2026)
Doanh thu cho thuê đất quý 2/2026 giảm khoảng 51% (Doanh nhân & Pháp luật 20/7/2026)
Kế hoạch lãi 2026 giảm 43% so với 2025 (Diễn đàn Doanh nghiệp 27/7/2026)
Biên gộp quý 2/2026 giảm từ 57% xuống 50,8% (Doanh nhân & Pháp luật 20/7/2026)

Cơ hội

Ba khu nhà xưởng mới làm diện tích cho thuê tăng khoảng 93% (Diễn đàn Doanh nghiệp 27/7/2026)
Quỹ đất mới 440 ha đã được ĐHĐCĐ thông qua (BVSC 1/2026)
Giai đoạn 3 Long Hậu 3 (43,98 ha) chỉ còn khoảng 3,4 ha chưa đền bù xong (Diễn đàn Doanh nghiệp 27/7/2026)

Thách thức

Chi phí bồi thường KCN An Định tăng khoảng 62%, dự án có thể chậm ít nhất 2 năm (BVSC 1/2026)
Khoản ứng trước 329,2 tỷ cho Tân Thuận IPC chưa được quyết toán (Doanh nhân & Pháp luật 20/7/2026)
Đối thủ cùng khu vực phía Nam như SIP cho thuê 35 ha chỉ trong quý 1/2026 (Doanh nhân & Pháp luật 21/4/2026)

Những con sóng đã qua

2021

Tăng cùng nhóm KCN trong năm lợi nhuận đỉnh của công ty. Làn sóng dịch chuyển nhà máy, nhóm KCN được dòng tiền ưu ái, lãi suất thấp. Doanh thu 782 tỷ, lãi 296 tỷ, EPS 5.924 đồng, ROE 21,6%, cao nhất giai đoạn 2021–2024 (BVSC 1/2026). Sóng gãy vì: Đất cho thuê ít dần, lợi nhuận 2022 giảm còn 204 tỷ (BVSC 1/2026), cộng thị trường chung đi xuống năm 2022.

2022 – 2024

Giá đi xuống rồi tích lũy, chủ yếu được đỡ bằng cổ tức tiền mặt cao. Lãi suất tăng năm 2022, nhóm bất động sản bị bán mạnh. Lợi nhuận giảm từ 296 tỷ (2021) về 166 tỷ (2023), ROE từ 21,6% xuống 10,6% (BVSC 1/2026). Sóng gãy vì: Năm 2025 lợi nhuận bật lại, 9 tháng 2025 lãi tăng 77% (BVSC 1/2026).

01/2025 – 10/2026

Trong 52 tuần tính đến tháng 1/2026 giá dao động 23.007–35.505 đồng; giá 29.650 đồng ngày 12/1/2026 (BVSC) và khoảng 26.000 đồng giữa tháng 10/2026 (Simplize). Nhóm KCN chịu áp lực từ thuế quan Mỹ với dòng FDI. Lợi nhuận 2025 cao nhờ bàn giao đất, nhưng kế hoạch 2026 giảm 43% vì hết đất, doanh thu đất quý 2/2026 giảm 51%. Sóng gãy vì: Chưa có sóng mới; cần doanh thu nhà xưởng tăng tốc rõ để thay câu chuyện đất.

LHG chạy theo hai lớp. Lớp nền là sóng ngành KCN gắn với dòng FDI: năm 2021 khi câu chuyện dịch chuyển nhà máy nóng thì cả nhóm tăng. Lớp riêng là lợi nhuận từ bàn giao đất, nhưng vì LHG nhỏ, mỗi năm chỉ bàn giao vài ha, nên lợi nhuận lên xuống theo từng hợp đồng và giá cũng vậy. Thanh khoản thấp khiến LHG ít khi dẫn sóng, thường đi sau các mã KCN lớn. Điểm tựa của giá là cổ tức tiền mặt cao (2.100 đồng cho năm 2025, khoảng 8% ở giá 26.000 đồng theo Simplize) và tiền mặt lớn => giá khó rơi sâu nhưng cũng khó chạy xa. Sóng hay chết vì hết đất: khi lợi nhuận phải dựa vào tiền bồi thường và lãi tiền gửi như năm 2026 thì thị trường định giá như một doanh nghiệp đang co lại.

Ai nắm cổ phần

LHG có khoảng 50,01 triệu cổ phiếu, khối ngoại nắm khoảng 7,19% trong room 49% (BVSC 1/2026) => quy mô nhỏ, thanh khoản thấp, quỹ ngoại ít để ý. Các nguồn đã đọc không liệt kê cổ đông lớn và tỷ lệ cụ thể. Điều đáng chú ý về quản trị: khoản ứng trước khoảng 329,2 tỷ cho Công ty Phát triển Công nghiệp Tân Thuận (IPC) để bồi thường KCN Long Hậu 1 đã kéo dài nhiều năm chưa quyết toán (Doanh nhân & Pháp luật 20/7/2026); BVSC ghi nhận LHG đã trả IPC 58,15 tỷ từ năm 2007 và trích 100% phần còn lại khoảng 271 tỷ khi định giá (BVSC 1/2026) => đây là món nợ lịch sử mà cổ đông cần biết khi nhìn vào giá trị sổ sách. Chính sách cổ tức tiền mặt ổn định 1.900–2.100 đồng/cổ phiếu mỗi năm (Simplize) cho thấy ban lãnh đạo ưu tiên trả tiền cho cổ đông hơn là vay để mở rộng.

Đắt hay rẻ

Theo Simplize (16/10/2026, giá 26.000 đồng): P/E 4 quý khoảng 4,7 lần, P/B khoảng 0,69 lần, vốn hóa khoảng 1.305 tỷ, tỷ suất cổ tức khoảng 8%. Theo BVSC (1/2026, giá 29.650 đồng ngày 12/1/2026): LHG giao dịch quanh 1 lần P/B so với trung bình ngành khoảng 1,9 lần. Như vậy từ đầu năm P/B đã lùi từ khoảng 1 lần xuống khoảng 0,69 lần. So với chính mình: tiền và đầu tư ngắn hạn khoảng 1.032 tỷ (30/6/2026) đã bằng khoảng 80% vốn hóa => thị trường gần như định giá phần KCN, nhà xưởng và quỹ đất 440 ha ở mức rất thấp. Lý do: P/E thấp vì lợi nhuận 4 quý gần nhất còn chứa phần bàn giao đất năm 2025 và tiền bồi thường, thứ sẽ không lặp lại; nhà đầu tư nhìn kế hoạch lãi 2026 giảm 43% và định giá theo lợi nhuận tương lai thấp hơn.

Chuyện sắp tới

Ba khu nhà xưởng mới đi vào hoạt động, tăng diện tích cho thuê khoảng 93%. Thời điểm: Trong năm 2026 theo kế hoạch. Xác nhận khi: Doanh thu cho thuê nhà xưởng quý tăng rõ trên mức gần 62 tỷ của quý 2/2026, tỷ lệ lấp đầy khu mới trên 70%.
Pháp lý ba KCN mới tổng 440 ha (Long Hậu giai đoạn 2 mở rộng, An Định, Long Hậu – Tân Tập). Thời điểm: Chưa có lịch; An Định có thể chậm ít nhất 2 năm (BVSC 1/2026). Xác nhận khi: Có quyết định giao đất, phê duyệt phương án bồi thường.
Quyết toán khoản ứng trước 329,2 tỷ với Tân Thuận IPC. Thời điểm: Chưa có lịch. Xác nhận khi: Công bố biên bản quyết toán, hoàn nhập hoặc chuyển khoản ứng thành chi phí đầu tư rõ ràng.

Rủi ro lớn nhất

Rủi ro lớn nhất là quỹ đất KCN gần cạn trong khi dự án mới vướng đền bù và chi phí tăng: Long Hậu 3 giai đoạn 1 chỉ còn khoảng 30,8 ha, còn 440 ha dự án mới chưa xong pháp lý; riêng KCN An Định chi phí bồi thường đã tăng khoảng 62%, từ 1.208 tỷ lên 1.948 tỷ (BVSC 1/2026) => nếu nhà xưởng mới không bù kịp, lợi nhuận lõi tiếp tục giảm như quý 1/2026 (lợi nhuận thuần từ kinh doanh giảm 36,6%, Doanh nhân & Pháp luật 29/4/2026), và đất mới làm ra có giá vốn cao hơn nên biên gộp khó giữ mức 67%. Rủi ro kế tiếp là khoản ứng trước 329,2 tỷ cho Tân Thuận IPC vẫn chưa quyết toán (Doanh nhân & Pháp luật 20/7/2026), bằng khoảng một phần tư vốn hóa; BVSC đã trích 100% khi định giá => nếu phải ghi nhận lỗ thật, giá trị sổ sách giảm đáng kể.

Cần theo dõi gì

Doanh thu cho thuê nhà xưởng theo quý (gần 62 tỷ ở quý 2/2026) và tỷ lệ lấp đầy ba khu mới
Diện tích đất KCN ký mới tại Long Hậu 3 (còn khoảng 30,8 ha giai đoạn 1)
Lợi nhuận lõi tách khỏi tiền bồi thường đất và lãi tiền gửi
Tiến độ pháp lý KCN Long Hậu giai đoạn 2 mở rộng 90 ha, An Định 200 ha, Long Hậu – Tân Tập 150 ha
Diễn biến khoản ứng trước 329,2 tỷ cho Tân Thuận IPC

Nghiên cứu của Uptrend.vn ngày 17/10/2026, số liệu doanh nghiệp đến Q2/2026. Mọi con số đều kèm nguồn ở cuối bài; những điểm chưa kiểm chứng được đã bỏ ra.

Giá cổ phiếu LHG hôm nay

Phiên gần nhất LHG đóng cửa ở 26.05 nghìn đồng, -0.38% so với giá tham chiếu.

Vốn hoá thị trường	1 303 tỷ đồng
P/E	4.65
P/B	0.73
EPS 4 quý gần nhất	5 602 đồng
Tỷ suất cổ tức	7.29%
Cao nhất 52 tuần	29.05 nghìn đồng
Thấp nhất 52 tuần	24.83 nghìn đồng

Giá và chỉ số phiên gần nhất, cập nhật 17/10/2026.

Giá cổ phiếu LHG qua các năm

Từ năm 2016 tới nay, giá LHG cao nhất là 46.55 nghìn đồng (ngày 18/04/2022), thấp nhất là 6.50 nghìn đồng (ngày 16/01/2017). Giá đã điều chỉnh theo cổ tức và cổ phiếu thưởng, nên có thể khác giá khớp lệnh thực tế ngày đó. Nguồn: VNDirect.

Năm	Cao nhất	Thấp nhất	Cuối năm
2026 (đến 16/10)	29.19	24.65	26.05
2025	33.07	21.10	26.73
2024	37.24	24.64	31.14
2023	29.59	16.06	25.39
2022	46.55	11.32	16.73
2021	43.60	20.34	39.16
2020	26.06	7.28	24.39
2019	13.73	9.38	9.96
2018	14.82	9.38	11.07
2017	11.09	6.50	9.44
2016	11.99	7.16	8.03

Đơn vị: nghìn đồng.

Cổ tức LHG 2026 và lịch sử chia cổ tức

Đợt cổ tức tiền mặt gần nhất của LHG: 2.100 đồng/cổ phiếu (năm tài chính 2025). Ngày giao dịch không hưởng quyền 19/08/2026, tiền về tài khoản ngày 22/09/2026.

Cổ tức tiền mặt theo năm tài chính: 2025: 2.100 đ/cp · 2024: 1.900 đ/cp · 2023: 1.900 đ/cp · 2022: 1.900 đ/cp · 2021: 1.900 đ/cp.

Nội dung	Không hưởng quyền	Thanh toán
Trả cổ tức năm 2025 (2100 đ/cp)	19/08/2026	22/09/2026
Trả cổ tức năm 2024 (1900 đ/cp)	25/07/2025	25/08/2025
Trả cổ tức năm 2023 (1900 đ/cp)	22/07/2024	21/08/2024
Trả cổ tức năm 2022 (1900 đ/cp)	09/06/2023	21/07/2023
Trả cổ tức năm 2021 (1900 đ/cp)	23/06/2022	28/07/2022

Ngày giao dịch không hưởng quyền: mua từ ngày này trở đi thì không được nhận đợt cổ tức đó. Nguồn: lịch sự kiện quyền công bố trên sàn, cập nhật mỗi lần trang được làm mới.

Báo cáo tài chính LHG: 4 quý gần nhất

	Q3/2025	Q4/2025	Q1/2026	Q2/2026
Doanh thu	112	121	176	189
Lợi nhuận sau thuế	46	46	112	75

Đơn vị: tỷ đồng.

Hỏi nhanh

Cổ phiếu LHG hôm nay giá bao nhiêu?

Phiên gần nhất LHG đóng cửa ở 26.05 nghìn đồng (26 050 đồng), -0.38% so với tham chiếu. Số liệu trên trang này cập nhật ngày 17/10/2026.

LHG kiếm tiền từ đâu?

Điều gì quyết định triển vọng của LHG?

Theo nghiên cứu của Uptrend.vn, có 3 điểm quyết định: Ba khu nhà xưởng mới lấp đầy nhanh hay chậm; Pháp lý quỹ đất 440 ha; Khoản ứng trước cho Tân Thuận IPC.

Vốn hoá và P/E của LHG là bao nhiêu?

Vốn hoá thị trường của LHG khoảng 1 303 tỷ đồng, P/E 4.65 và P/B 0.73.

LHG là cổ phiếu của công ty nào?

LHG là mã cổ phiếu của Công ty Cổ phần Long Hậu , niêm yết trên sàn HOSE, ngành Bất động sản khu công nghiệp.